中国股市失灵了。这一失灵和周三纽约证交所(NYSE)因技术故障而暂停交易四小时不是一回事，其原因也并不止是中国政府采取了一切措施救市（就差没派出坦克了）。中国股市之所以失灵，是因为每个人都在使用的、用来衡量股市的指标已与实际情况完全脱节。

以创业板综指(ChiNext Composite)为例，该指数以深圳创业板市场上理应增长迅速的484家公司的股票为成份股。该指数不到一个月的时间里下跌了43%，本周四终于上涨2.9%，让人松了一口气。

然而，与作为衡量标准的这一指数相比，中国的官方统计人员都显得好像楷模了。本周四，创业板仍在交易的194只股票全部涨停（日涨幅上限10%）。而该指数的衡量对象——一个按照设想、所有股票都可交易的市场——却已不复存在。

另两项主要指数——上证综指和深证综指——也面临同样的情况。

周四，深市仍在交易的710只股票中，有699只涨停，而深证综指仅上涨3.76%。没错，深交所内包括平安银行(Ping An Bank)和中国万科(China Vanke)在内的几家大公司并未涨停，但这些大公司股票的涨幅也都相当可观，除一家以外，涨幅全都超过深证综指。

深市上只有小盘股“武锅B退”被甩在了后面——它也是昨日中国股市下跌的仅有的两只股票之一。



上证综指涨幅为5.8%。在沪市内最大的十只股票中，有七只没能达到该涨幅。这样看来，上证综指倒是没有深证综指那么不准。尽管如此，在690只可交易股票中，有657只涨停。很显然，当前的股市就像坐着火箭上涨，在这种形势下选股是白费力气。

就像投资者在面对股指期货交易受限、半数股票停牌时把能卖的都卖了来回笼现金一样，当政府全力托市时，交易员基本上把能买的都买了。

在衡量工具失灵的情况下，依赖股市指数进行投资的投资者是盲目的。不管怎样，既然当局竭力把股价做上去，投资者赌一把是值得的。不过，任何想在中国股市赌上一把的人，都应该明白这个道理：很大程度上来讲，在中国炒股是在押注中国人对领导层控制股价能力的信心，而不是在投资。

译者/李宛莹